استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟

برخی از بهترین استیبل کوین ها از طریق کالاهای سخت مانند املاک و طلا و حتی برخی از فلزات گران‌‌بهای دیگر پشتیبانی می‌‌شوند. گفتنی است که متداول‌‌ترین وثیقه در زمینه استیبل کوین‌‌ها با پشتوانه کالا، طلا است. این نوع پشتوانه، برخی شبهات پیرامون بیت کوین و حتی ارزهای فیات را قوت بخشیده است.

لیست بهترین استیبل کوین ها (غیر متمرکز و متمرکز)

بدون شک بیت کوین به عنوان پادشاه رمزارز‌‌ها همیشه می‌‌تواند یکی از بهترین گزینه‌‌ها برای خرید باشد. اما بیت کوین و اتریوم به دلیل دامنه نوسانات زیاد قیمت، برای افرادی که جانب احتیاط را نگه می‌‌دارند، گزینه مناسبی نیستند. در این مواقع استیبل کوین ها (Stablecoin) هستند که وارد عرصه می‌شوند و اجازه سرمایه‌گذاری کم‌ریسک را به کاربران می‌‌دهند.

در نگاه اول تتر بهترین استیبل کوین برای سرمایه‌گذاری به نظر می‌‌رسد. اما باید بدانید که علاوه بر تتر، ارزهای باثبات دیگری هم برای سرمایه‌گذاری وجود دارند. با هم برخی از این رمزارزها را بررسی می‌‌کنیم. اما قبل از آن بهتر است در مورد این ارزهای دیجیتال اطلاعاتی به دست بیاوریم.

استیبل کوین (stablecoin) چیست؟

استیبل کوین یک نوع ارز دیجیتال است که از نوسانات قیمت در امان است. این ارزها از پشتیبانی ارزهای فیات یا الگوریتمی خاص جهت ثبات قیمت بهره‌‌مند هستند. پشتیبانی این ارزها با اتصال به یک ارز پایدار دیگر یا همان الگو‌‌های خاص صورت می‌‌پذیرد. در ادامه این مطلب، به مرور با ویژگی‌‌های بیشتری از استیبل کوین‌‌ها آشنا می‌‌شویم. انتخاب بهترین استیبل کوین های موجود در بازار کریپتو بدون شناخت انواع آن کار ساده‌‌ای نیست.

انواع استیبل کوین

همان‌طور که گفتیم، تتر فقط یکی از استیبل کوین‌‌ها است؛ بنابراین هر ارز با قیمت ثابت می‌‌تواند نماینده یکی از انواع استیبل کوین‌ها باشد.

استیبل کوین‌‌های با پشتوانه ارزهای فیات

مدیریت اکثر این نوع ارزها به صورت متمرکز است. پشتیبان تتر و ارزهای مشابه، ارزهای فیاتی مانند یوان چین، یورو و دلار آمریکا است. ارزش‌گذاری تتر به صورت 1:1 صورت می‌‌پذیرد. به معنی دیگر قیمت تتر همیشه برابر با یک دلار است.

استیبل کوین‌‌های با پشتوانه کالا

برخی از بهترین استیبل کوین ها از طریق کالاهای سخت مانند املاک و طلا و حتی برخی از فلزات گران‌‌بهای دیگر پشتیبانی می‌‌شوند. گفتنی است که متداول‌‌ترین وثیقه در زمینه استیبل کوین‌‌ها با پشتوانه کالا، طلا است. این نوع پشتوانه، برخی شبهات پیرامون بیت کوین و حتی ارزهای فیات را قوت بخشیده است.

استیبل کوین‌‌های با پشتوانه کریپتو

استیبل کوین‌‌های با پشتوانه کریپتو اندکی با ارزهای نوع اول متفاوت‌اند. این ارزها با ارزهای دیجیتال دیگر پشتیبانی می‌‌شوند. اما آیا هر ارزی می‌‌تواند به‌ عنوان پشتیبان انتخاب شود؟ پاسخ منفی است. ارزهای پشتیبان استیبل کوین‌‌ها باید دو ویژگی داشته باشند. اول اینکه ارزش آنها باید چندبرابر ارز هدف باشد. به عنوان مثال بیت کوین می‌‌تواند به عنوان پشتوانه این مدل استیبل کوین مورد استفاده قرار گیرد. دلیل این امر نیز جلوگیری از تأثیر نوسانات بر قیمت استیبل کوین است.

استیبل کوین‌‌های بدون پشتوانه

در تعریف استیبل کوین گفتیم که برخی از آنها برای ثابت نگهداری قیمت از یک الگوی خاص پیروی می‌‌کنند. هر ارز باثباتی می‌‌تواند در فهرست بهترین استیبل کوین ها قرار بگیرد و ارزهای بدون پشتوانه نیز از این قاعده مستثنی نیستند. به عنوان مثال برخی از قراردادهای هوشمند می‌‌توانند به عنوان پشتوانه برای این ارزها انتخاب شوند. البته این قراردادها باید مبتنی بر یک پلتفرم غیر متمرکز باشند که قبول شوند. رابرت سامس (Robert Sams) مبدع و مبتکر این نوع ارزها است. وی در سال 2014 با انتشار وایت پیپر ارز فدرال رزرو یا fedcoin پایه‌گذاری این ارزها را آغاز کرد.

آشنایی با انواع استیبل کوین، اولین گام در شناخت و معرفی بهترین استیبل کوین های موجود در بازار کریپتو بود که با هم مرور کردیم.

بهترین استیبل کوین های موجود در بازار کریپتو

قبل از معرفی برخی از بهترین استیبل کوین ها، بهتر است یک نکته مهم را برای شما بازگویی کنیم. تقدم ‌و تأخر ارزها در این مطلب نشانه برتری آنها نسبت به یکدیگر نیست. هرچند که برخی از آنها نام و آوازة بیشتری نسبت به دیگر رقبا دارند. با هم برخی از این ارزهای با ثبات قیمتی (استیبل کوین) را بررسی می‌‌کنیم.

تتر (Tether)

ارز دیجیتال تتر (USDT) را می‌توان مشهورترین و تقریباً کاربردی‌‌ترین استیبل کوین در دنیای رمزارزها دانست. پشتوانه این ارز دلار امریکا است و نسبت آن نیز 1:1 است. تقریباً می‌‌توان گفت بهترین صرافی های ارز دیجیتال ایرانی و خارجی، تتر را در لیست ارزهای قابل خرید و فروش خود قرار داده‌‌اند.

یو اس‌ دی کوین (USD Coin)

یواس‌دی سی (USDC) یکی از استیبل کوین‌‌هایی است که پشتوانه آن صرافی بزرگ Coinbase است.

پکسوس (Paxos Standard)

در سال 2018 شایعه‌‌ای در بین کاربران ارزهای دیجیتال به وجود آمد که بر اساس آن تتر هیچ پشتوانه‌‌ای نداشت. در این هنگام تتر از حساب خود در بانکی در باهاماس به مبلغ 1.8 میلیارد دلار رونمایی کرد، اما نتوانست از تولد پکسوس استاندارد (PAX) جلوگیری کند. پکسوس نیز مانند تتر با نسبت 1:1 با دلار آمریکا پشتیبانی می‌‌شود.

بایننس ‌‌یو‌‌ اس‌‌ دی (Binance USD)

وقتی صرافی کوین بیس، از یک استیبل کوین پشتیبانی می‌‌کند، چرا صرافی بایننس اقدام به پشتیبانی از یکی از بهترین استیبل کوین های موجود در بازار کریپتو نکند؟ صرافی Binance نیز یک استیبل کوین با پشتوانه دلار آمریکا و با نسبت ۱:۱ منتشر کرده است که بایننس یواس‌دی (BUSD) نام دارد.

ترو یو‌‌ اس‌‌ دی (TrueUSD)

بی‌انصافی است که در میان فهرست بهترین استیبل کوین ها، نامی از TUSD نبریم. ترو یواس‌دی به ‌صورت 100 درصدی از پشتیبانی دلار برخوردار است. اما این بهترین ویژگی آن نیست. ترو یواس‌‌دی کارمزد انتقال کمتری نسبت به ارزهای فیات دارد و در مقابل استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟ نرخ بهره بالاتری در مقایسه با آنها دارد. همچنین تبدیل آن به ارز فیات سرعت قابل قبولی دارد.

بدون شک توجه به مزایا یا معایب مطرح شده، استفاده از استیبل کوین‌‌ها امری ضروری است. ما در این صفحه سعی کردیم شما را با برخی از بهترین استیبل کوین ها و البته انواع آن آشنا کنیم. گفتنی است که در بازار ارزهای دیجیتال استیبل کوین‌‌های دیگری نیز وجود دارند که ممکن است از جهاتی نسبت به دیگر ارزها برتری داشته باشند.

آشنایی با استیبل کوین های الگوریتمیک

بازارهای مالی به ویژه بازارهای ارز‌های دیجیتال، به خاطر کمبود نسبی نقدینگی، تبلیغات رسانه‌ای و نگرانی‌های نظارتی، نوسانات بسیار زیادی را تجربه می‌کند. با این حال حتی در دنیای کریپتوکارنسی، دارایی‌هایی هستند که قیمت آن‌ها همواره ثابت و پایدار است. استیبل کوین یکی از همین دارایی‌ها است. فراموش نکنید که Stablecoins معمولاً از کاهش یا افزایش شدید قیمت در امان می‌ماند.

البته این قانون یک استثناء کلی دارد و آن هم زمانی است که Stablecoins خریداری شده، از نوع Algorithmic Stablecoins یا همان کوین پایدار الگوریتمی باشد. این دارایی‌های پر ریسک این روزها بر سر زبان‌ها افتاده‌اند و بسیاری از تحلیلگران نیز در رابطه با معایب و مزایای آن‌ها سخن می‌گویند. همراه ما باشید تا از زوایای مختلف با ویژگی‌های مثبت و منفی این کوین‌ها آشنا شوید.

معرفی استیبل کوین به زبان ساده

اگر در ادامه اسم هر رمز ارزی که پسوند ارزش ثابت را مشاهده کردید، بدانید که آن رمز ارز از نوع استیبل کوین است. این کوین ها قیمت نسبتاً ثابتی دارند و شما می‌توانید از این دارایی‌ها برای انجام بهینه معاملات در فضای کریپتو کمک بگیرید. برای درک این موضوع بهتر است به سراغ مقایسه سایر ارزهای دیجیتال برویم. برای مثال بیت کوین و اتریوم را در نظر بگیرید، قیمت این ارزها تا حد قابل توجهی به حجم عرضه، تقاضا و الگوریتم‌های پیچیده ریاضی بستگی دارد. با این حال این دو سهم، مقدار قابل توجهی از خرید و فروش بازار رمز ارز را به خود اختصاص داده‌اند.

حضور Stablecoins باعث شد تا پول فیات پرداخت شده به صرافی ارز دیجیتال کاهش پیدا کند و کاربران مجبور به دریافت پول (از طریق سیستم بانکی) نباشند. همچنین مبلغ زیادی که معمولاً پس از انتقال پول به حساب از طرف صرافی کم می‌شد پس از روی کار آمدن Stablecoins کاهش یافت.

استیبل کوین الگوریتمی چیست؟

نوعی از Stablecoins وجود دارد که هیچ یک از دارایی‌های بازار کریپتو را پشتیبانی نمی‌کند. به همین دلیل سرمایه گذاران اغلب در رابطه با سرمایه‌گذاری در کوین‌های الگوریتمی پایدار، دچار تردید می‌شوند. در واقع برای حفظ ارزش ثابت در این نوع کوین، از الگوریتم استفاده می‌شود. در طی به وجود آمدن الگوریتم‌های مختلف، قیمت این دارایی‌های دیجیتال می‌تواند به صورت مستقیم در عرضه و تقاضا تاثیر گذار باشد. با ترکیب کردن دو عبارت Algorithmic و Stablecoins باید منتظر یک سیستم اقتصادی غیرمتمرکزِ خود پایدار باشیم. در این پروتوکول، از مکانیسم دستگاهی عرضه و تقاضا استفاده می‌شود، در واقع شرایط بازار یا عوامل خارجی می‌توانند به صورت مستقیم بر روی قیمت این دارایی‌ها تاثیر بگذارند.

به زبان ساده‌تر می‌توان گفته که استیبل کوین‌ها هیچ گونه ذخیره مالی، اقتصادی و پشتوانه حقیقی در دنیای ما ندارند. در حالت کلی به یاد داشته باشید که این دارایی‌های دیجیتالی هیچ ارتباطی با سازمان‌های متمرکز ندارد و فقط برای کنترل تقاضا و عرضه در بازار ارزهای رمزنگاری شده، به‌وجود آمده‌اند و وظیفه دارند که بازار را در هنگام افزایش ناگهانی‌ قیمت کوین‌های استیبل معمولی، آرام کنند.

مقایسه استیبل کوین الگوریتمی با استیبل کوین ساده

Stablecoins همواره تحت حمایت سازمان‌های مالی و واقعی قرار دارند و قیمت آن‌ها ‌توسط الگوریتم دیجیتالی تنظیم می‌شود. با اینکه کوین‌های معمولی و الگوریتمی هر دو بر اساس فناوری بلاک‌چین ساخته شده‌اند، ولی هر یک از این دارایی‌های دیجیتال نکات مثبت و منفی مربوط به خود را دارند. در ادامه به مهم‌ترین تفاوت‌های کوین‌ پایدار الگوریتمی و کوین پایدار معمولی پرداخته شده است.

• فعالیت غیر متمرکز: زنجیره‌ای بودن کوین‌های ثابت الگوریتمی در بازار استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟ تا حد قابل توجهی امنیت این دارایی‌های دیجیتال را تقویت می‌کند.
• بدون وثیقه بودن: کوین‌های الگوریتمی توسط فرایندهای پیچیده دیجیتالی ساخته می‌شوند و بدون هیچ وثیقه‌ای، به کیف پول دیجیتال شما وارد می‌شوند.
• تحت کارشناسی بودن: کارشناسان مالی بسیار زیادی وجود دارند که در سراسر جهان بر روی روند توسعه تکنولوژی استیبل کوین الگوریتمی نظارت دارند.

ویژگی‌های استیبل کوین های الگوریتمی

کوین‌های استیبل الگوریتمی برای این به جود آمده‌اند که ارزش دارایی‌های دیجیتالی را به شکل جدیدی حفظ کنند. حضور این دارایی‌ها در بین ارزهای دنیای دیجیتال می‌تواند برای برخی از دولت‌ها امید بخش باشد. غیرمتمرکز بودن زنجیرهای مربوط به کویین‌های الگوریتمی باعث می‌شود تا شفافیت این دارایی‌های دیجیتالی افزایش پیدا کند.

عدم وابستگی به حضور وثیقه یکی دیگر از ویژگی‌های مثبت و در عین حال شک برانگیز این دارایی هاست. فراموش نکنید که تمامی Algorithmic Stablecoins به کمک یک الگوریتم ایجاد می‌شوند و به هیچ مسیری برای ایجاد استیبل کویین جدید نیاز ندارد. پایداری بالای این کوین‌ها نیز قابل بحث است، چراکه تعداد کوین‌های پایدار الگوریتمی بر اساس عرضه و تقاضای بازار تنظیم می‌شود تا ثبات قیمتی این دارایی‌ها حفظ شود.

معایب استیبل کوین الگوریتمی

از اصلی‌ترین معایب Algorithmic Stablecoins می‌توانیم به منطق پیچیده این دارایی‌های دیجیتال اشاره کنیم. پیچیدگی کلی سیستم این کوین‌ها باعث بروز احساس ترس سرمایه‌گذاران شده است. فراموش نکنید که استیبل کوین‌های الگوریتمی به عنوان چشم اندازی مثبت در جهت تمرکز زدایی ساخته و پرداخته شده‌اند. البته درست پیش بینی کردن الگوریتم از پیش تنظیم شده توسط برخی از سرمایه‌گذاران می‌تواند در جهت منفی باعث برهم خوردن نظم اکوسیستم کریپتو شود.

• عدم وجود پشتوانه مالی واقعی
• پیچیدگی تحلیل الگوریتم‌های طراحی شده
• تازگی مفهوم و عدم آشنایی تریدرها با سیاست‌های Algorithmic Stablecoins

انواع Algorithmic Stablecoins

استیبل کوین‌های الگوریتمی دنیای وسیعی دارند ولی سه نوع اصلی Algorithmic Stablecoins در ادامه معرفی شده است.

ریبیس (rebase)

برای مثال در کوین‌های پایدار نوع ریبیس، نوعی کوین عرضه یک کوین دیگر را کنترل می‌کند تا ارزش خودش حفظ شود. مثلاً امپل فورس (Ampleforth) یکی از نمونه.های مشهور Algorithmic Stablecoins از نوع ریبیس است.

سینیورژ (seigniorage)

در این نوع کوین الگوریتمی و پایدار، از یک ساختار پیچیده برای حفظ و کنترل ارزش کوین‌ها استفاده می‌شود. از مهم‌ترین نمونه‌های این دارای دیجیتال می‌توان به کریپتو‌های UST و Terra lab’s Luna اشاره کرد.

فرکشنال الگوریتمیک (fractional_algorithmic)

این استیبل کوین‌ها تا حد قابل توجهی با دو نوع قبلی تفاوت دارند. کوین‌های فرکشنال الگوریتمیک، تا حدودی دارای وثیقه هستند. این دارایی‌ها الگوریتم‌های پیچیده‌ای دارند ولی به نوعی توسط دنیای واقعی پشتیبانی می‌شوند. فراکس (Frax) از اصلی‌ترین کوین‌های الگوریتمی فرکشنال است که به صورت غیر مستقیم و با واسطه، توسط دلار پشتیبانی می‌شود.

نکته: تفاوت این کوین‌ها در نوع الگوریتم به کار گرفته شده برای حفظ ارزش دارایی است.

ارتباط Terra Luna و TerraUSD

ترا (UST) یک استیبل کوین الگوریتمی است، درحالیکه ترالونا یک رمز ارز دیجیتالی معتبر است و به نوعی پشتیبان ترا محسوب می‌شود. این دو کوین، رابطه بسیار نزدیکی دارند و نوسان قیمت هر یک از آن‌ها تاثیر بسیار زیادی بر روی قیمت دیگری دارد. به زبان ساده‌تر می‌توان گفت که با افزایش قیمت ترا امکان نابود شدن قسمتی از آن وجود دارد. در حالی‌که کم شدن قیمت همین کوین (ترا) می‌تواند منجر به زنده شدن بخشی از توکن‌های لونا شود. به عبارت دیگر هر بار که لونا تولید می‌شود، ترا نیز به همان نسبت سوزانده می‌شود.

چندی پیش سرمایه گذاران دارایی دیجیتالِ ترا می‌توانستند وجوه خود را در anchor protocol نگهداری کنند و همین امر باعث وسوسه شدن کاربران به دریافت سود ۲۰ درصدی شد. البته با کم شدن سود انکر، سرمایه‌گذاران شروع به فروش دارایی‌های استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟ خود کردند. این عمل به صورت مستقیم بر روی قیمت ترا تاثیر گذاشت. متاسفانه با سقوط ارزش لونا و ترا در سال ۲۰۲۲، پیوند بین دلار و ترا ضعیف‌تر شد.

با تشخیص و پیش‌بینی الگوریتم پیوند بین این دو دارایی دیجیتال، توزیع توکن‌های لونا افزایش پیدا کرد و همین امر باعث کاهش قیمت رمز ارز لونا شد. به دلیل زیر سوال رفتن مفهوم کلی استیبل کوین الگوریتمی پس از افت شدید قیمت ترا و لونا، سرمایه‌گذاران خرید Algorithmic Stablecoins را یک فرایند پرخطر می‌نامند. البته کوین‌های استیبل الگوریتمی پیچیده‌تر از آن هستند که تحلیلگران معمولی بتوانند آن‌ها را بررسی کنند.

دلایل پرریسک بودن استیبل کوین های الگوریتمی

خرید و فروش این مدل از کریپتوکارنسی‌ها برخلاف تتر و سایر سرمایه‌های دیجیتالی شناخته شده، فرایندی پر ریسک است. در حقیقت هیچ دارایی واقعی پشتیبان این ارزها نیست و اثبات قیمتشان واقعی تلقی نمی‌شود. از آنجا که افزایش تقاضا برای کوین‌های خاص می‌تواند عواقب بسیار متفاوتی در صنعت کریپتو به همراه داشته باشد، بررسی یک متغیر جدید مثل عملکرد Algorithmic Stablecoins نمی‌تواند به تنهایی باعث کنترل ریزش‌ها یا صعودهای دنباله‌دار این بازار باشد.

با وقوع فاجعه در دارایی‌های ترا و لونا، دیگر هیچ یک از سرمایه گذاران جرعت سرمایه‌گذاری در کوین استیبل الگوریتمی را ندارد، چرا که خرید این دارایی‌ها شبیه به قمار است و فاکتورهای پیچیده زیادی وجود دارند که می‌توانند هوشمندانه نبودن سرمایه‌گذاری در این دارایی‌ها را ثابت کنند.

عملکرد Algorithmic Stablecoins

همان‌طور که قبل‌تر هم اشاره کردیم، هیچ دارایی ارزی واقعی از استیبل کوین‌های الگوریتمی پشتیبانی نمی‌کند. این کوین‌ها تفاوت بسیار زیادی با سایر ارزهای دیجیتال دارند. در این سیستم، الگوریتمی خاص وجود دارد که با تغییر ارزش توکن‌های شبکه، با کم و زیاد شدن میزان عرضه و تقاضا به ثابت نگه داشتن ارزش ملی سرمایه کمک می‌کند. این امر به صورت اتوماتیک و الگوریتمی ادامه پیدا می‌کند تا از کاهش و افزایش ناگهانی و شدید قیمت دارایی‌های دیجیتال جلوگیری شود.

در حالت کلی کاربرانی که اقدام به خرید Algorithmic Stablecoins کرده‌اند، به جای تعدادی توکن، مالک نسبتی منطقی از توکن‌های در حال گردش شبکه هستند. برای مثال اگر یک میلیون توکن، از ۱۰۰ میلیون توکن شبکه در اختیار شما قرار بگیرد، مالکیت یک درصدی از کل سکه‌ها به شما داده می‌شود. اگر الگوریتم تعداد توکن‌های شبکه با توجه به شرایط، کاهش یا افزایش پیدا کند، این تغییر طوری خواهد بود که شما همچنان یک درصد از ارزش کل توکن های در حال گردش را در اختیار داشته باشید.

به زبان ساده‌تر می‌توان گفت که با وارد شدن به دنیای استیبل کوین‌های الگوریتمی شما همواره نسبت ثابتی از تعداد توکن‌ها را نسبت به توکن‌های موجود در شبکه برای خود حفظ خواهید کرد. در این روش عرضه و تقاضا نمی‌تواند باعث کاهش ارزش دارایی‌های افراد شود. در در این شرایط، تغییر نرخ عرضه و تقاضا فقط باعث افزایش و کاهش سکه‌های اتوماتیک جدید می‌شود.

جمع‌بندی

اگرچه در تعاریف کلی استیبل کوین‌های الگوریتمی خوب به نظر می‌رسند، ولی این دارایی‌های دیجیتال راه طولانی را برای رسیدن به یک ابزار ذخیره ارزشمند در پیش دارند. اگر تازه وارد دنیای عظیم کریپتو شده‌اید، بهتر است به سراغ رمزارزهای یو اس دی سی بروید، این رمز ارزها به صورت مستقیم توسط دلار پشتیبانی می‌شوند و به نوعی استیبل کوین‌های گره‌خورده به دلار آمریکا هستند.

در حالت کلی می‌توان گفت که هنوز هیچ Algorithmic Stablecoins وجود ندارد که توانسته باشد با الگوریتم موفق به حفظ ثبات ارزش کوین میخکوب شده کمک کند. البته این فناوری می‌تواند با ایجاد یک پتانسیل در اقتصاد غیر متمرکز، برای جذب نوابغ اقتصادی در عرصه‌های جدید موثر باشد و فرصتی را برای ابتکار و نوآوری در بازارهای مالی ایجاد کند.

ممنوعیت استیبل کوین‌های الگوریتمی در ایالات متحده

گزارش شده است که لایحه endogenously collateralized stablecoins، استیبل کوین‌های الگوریتمی را پوشش می‌دهد، که برای حفظ قیمت پایدار به ارزش یک ارز رمزنگاری متصل از همان سازنده بستگی دارد. پیش‌نویس قانون در مجلس نمایندگان ایالات متحده، استیبل کوین‌های الگوریتمی جدیدی مانند TerraUSD Classic (USTC) را که در اوایل سال جاری همبستگی یک به یکش با دلار آمریکا را از دست داد و باعث مشکلات بسیاری در بازار ارزهای دیجیتال شد، به مدت دو سال ممنوع خواهد کرد.

ممنوعیت استیبل کوین‌های الگوریتمی

بر اساس پیش‌نویس قانونی فعلی که بلومبرگ به دست آورده است، این لایحه ایجاد یا صدور endogenously collateralized stablecoins را جرم تلقی می‌کند. با این حال، این قانون شامل یک دوره مهلت دو ساله برای ارائه دهندگان استیبل کوین الگوریتمی موجود می‌شود تا مدل‌های خود را تغییر دهند و پیشنهادهای خود را به شکل متفاوتی وثیقه کنند.

طبق گزارش‌ها، این تعریف شامل استیبل کوین‌هایی می‌شود که برای حفظ قیمت به ارزش دارایی مجازی دیگری از همان سازنده وابسته هستند و به‌عنوان دارای قابلیت تبدیل، خرید مجدد یا بازخرید با قیمت ثابت به بازار عرضه می‌شوند.

این لایحه نگرانی هایی را در مورد اینکه آیا استیبل کوین‌هایی مانند Synthetix USD (SUSD) تحت این تعریف قرار می‌گیرند یا خیر، ایجاد می‌کند، زیرا در حال حاضر با دارایی بومی پروتکل مشابه در توکن SNX وثیقه شده است. دیگر الگوهای استیبل کوین با ساختار مشابه عبارتند از BitUSD که توسط BitShares (BTS) پشتیبانی می شود.

پیش نویس لایحه همچنین خزانه داری ایالات متحده را موظف می‌کند تا مطالعه‌ای در مورد استیبل کوین‌های الگوریتمی انجام دهد و با فدرال رزرو، کمیسیون بورس و اوراق بهادار، شرکت بیمه سپرده فدرال و دفتر کنترل کننده ارز مشورت کند.

این احتمال وجود دارد که هیئت می‌تواند در اوایل هفته آینده در مورد این لایحه رای دهد، زیرا بلومبرگ گزارش می‌دهد که افراد آشنا با این لایحه، نماینده دموکرات ماکسین واترز و پاتریک مک هنری جمهوری خواه در حال کار برای دستیابی به توافق در مورد این قانون هستند، اگرچه مشخص نیست که آیا مک هنری این قانون را تایید کرده است یا خیر.

ممنوعیت استیبل کوین های الگوریتمی به مدت 2 سال

هفته آینده، کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان در مورد قانونی برای تنظیم استیبل کوین ها رای خواهد داد. طبق جزئیات، پیش نویس لایحه، ممنوعیت کامل دو ساله استیبل کوین های الگوریتمی مانند TerraUSD را پیشنهاد می‌کند.

— پیش نویس لایحه استیبل کوین آمریکا، استیبل کوین‌هایی مانند USTC را به مدت 2 سال ممنوع می‌کند —

استیبل کوین TerraUSD در اوایل سال جاری در می 2022 شاهد سقوط شدیدی بود که بیش از 40 میلیارد دلار به سرمایه‌گذاران ضرر زد. از آن زمان، تنظیم کننده ها به دقت مراقب استیبل کوین های الگوریتمی هستند.

طبق نسخه‌ای که بلومبرگ دریافت کرده است، آخرین نسخه پیش‌نویس لایحه اشاره می‌کند که ایجاد و انتشار «کوین‌های پایدار الگوریتمی» جدید غیرقانونی است. یک تعریف جدید برای استیبل کوین‌هایی که به عنوان قابلیت تبدیل، بازخرید یا بازخرید برای مقدار ثابتی از ارزش پولی به بازار عرضه می‌شوند، به زودی آغاز خواهد شد. این همچنین شامل استیبل‌کوین‌ هایی می‌شود که برای حفظ ارزش خود صرفاً به سایر دارایی‌های دیجیتال متکی هستند.

برای مثال TerraUSD از طریق یک الگوریتم و معامله با توکن LUNA، با دلار آمریکا پیوند خود را حفظ کرد. همانطور که دیدیم، حذف TerraUSD همچنین منجر به فروش عمده توکن‌های LUNA شد. در نهایت، هر دو رمزارز اکوسیستم Terra از بین رفتند که منجر به ضرر ۴۰ میلیارد دلاری شد.

طبق گزارش‌ها، ماکسین واترز، رئیس کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان و پاتریک مک‌هنری، عضو رتبه‌بندی، با هم بر روی تصویب قانون استیبل کوین کار کرده‌اند.

پیش‌نویس قانون همچنین می‌تواند مطالعه بر روی استیبل کوین‌های Terra توسط خزانه‌داری و فدرال رزرو ایالات متحده را الزامی کند. آژانس‌های دیگری مانند SEC، دفتر کنترل ارز، و شرکت بیمه سپرده فدرال نیز بخشی از آن خواهند بود.

در کنار رفع نگرانی‌ها در مورد استیبل‌کوین‌ های مشابه Terra، پیش‌نویس لایحه همچنین به بانک‌ها و غیربانک‌ها اجازه می‌دهد تا استیبل کوین‌ها را راه‌اندازی کنند. اما بانکداران همچنین باید به دنبال تایید از تنظیم کننده هایی مانند OCC باشند. برای صادرکنندگان غیربانکدار، فدرال رزرو فرآیندی را برای تصمیم گیری ایجاد می‌کند.

همانطور که بلومبرگ گزارش می‌دهد:

“ناشران غیربانکی استیبل کوین تایید شده در سطح ایالتی که ظرف 180 روز پس از تایید در فدرال رزرو ثبت نام می‌کنند، می‌توانند تحت این لایحه فعالیت کنند.”

مطلب فوق صرفا ترجمه‌شده از منبع مذکور بوده و مسئولیت آن با تیم ارز برتر نخواهد بود.

استیبل کوین (Stablecoin)؛ معرفی، انواع، مزایا، کاربردها، چالش‌ها و نمونه‌های موفق

قیمت بسیاری از ارزهای دیجیتال دائما در حال نوسان است. به همین دلیل نمی‌توان پیش‌بینی دقیقی از ارزش سرمایه ظرف چند هفته یا چند ماه آینده داشت. برای اینکه سرمایه را به طور موقت راکد نگه دارید یا برای مدتی مشخص خرید و فروش را متوقف کنید، می‌توانید از استیبل کوین‌ها استفاده کنید.

این دسته از ارزهای دیجیتال همیشه قیمت ثابتی دارند. البته نوسان‌های بسیار کمی گاهی اوقات رخ می‌دهد اما قابل مقایسه با سایر ارزهای دیجیتال نیست. مرجع قیمت‌گذاری این ارزها مشخص است و به جای خارج کردن سرمایه از بازار کریپتو، می‌توانید سرمایه خود را تبدیل به استیبل کوین کنید تا از نوسان‌های بازار در امان باشید. برای شناخت بیشتر این کوین‌ها و آگاهی از مزایا و کاربردهایشان با ماه همراه باشید.

استیبل کوین چیست؟

استیبل کوین (StableCoin) ارزهای دیجیتالی هستند که قیمت آن‌ها همیشه ثابت است و نوسان‌ها و جریان بازار بر روی این ارزها تاثیری نمی‌گذارد. این دسته از رمزارزها قیمتی معادل با شاخص تعیین‌شده دارند. برای مثال تتر همیشه معادل یک دلار است.

هدف اولیه از طراحی ارزهای ثابت ایجاد ثبات قیمت و جلوگیری از خروج سرمایه از بازار ارزهای دیجیتال است. همچنین وجود چنین ارزهایی باعث افزایش سطح امنیت، سرعت و کاهش کارمزدها می‌شود. در ابتدا استیبل کوین صرفا نقش یک رابط بین پول کاربران و ارزهای دیجیتال را بازی می‌کرد. بدین ترتیب که افراد برای انتقال مبلغ از صرافی به صرافی دیگر یا از شخصی به شخص دیگر از ارزهای استیبل استفاده می‌کردند تا در حین انتقال، نوسان‌های بازار ارزش سرمایه را تغییر ندهد.

امروزه استیبل کوین‌ها تلاش می‌کنند تا مسیر خود را در پروژه‌های دیفای (DeFi) پیدا کرده و با اجرای سیستم بانکداری اختصاصی، به کاهش کارمزدها و افزایش تعداد تراکنش‌ها کمک کنند.

رمزارزهای ثابت توسط ارزها یا سرمایه‌های دنیای حقیقی پشتوانه‌سازی می‌شود. برای مثال پشتوانه تتر دلار است. به ازای هر یک کوین تتر تولید شده، یک دلار آمریکا در بانک بلوکه خواهد شد تا معادل ارزش ایجاد شده، ذخیره‌سازی شود. قیمت هر واحد ارز استیبل همیشه با یک واحد از پشتوانه برابری خواهد کرد. در نتیجه همیشه یک تتر برابر با یک دلار خواهد بود. اختلاف قیمت بسیار کمی در بازه‌های زمانی کوتاه بین یک تتر و یک دلار به وجود آمده است اما در یک نگاه کلی، این دو قیمت همیشه با هم برابر بوده‌اند.

انواع رمزارز ثابت

استیبل کوین‌ها به روش‌های مختلف طراحی می‌شوند و عملکرد متفاوتی دارند. تفاوت اصلی در پشتوانه‌ها است. برخی از ارزهای ثابت توسط دلار پشتیبانی می‌شوند و انواع دیگری از طلا برای پشتوانه استفاده می‌کنند. همچنین ارزهای دیجیتال معتبر نیز به عنوان پشتوانه برای برخی استیبل کوین‌ها در نظر گرفته شده‌اند. در ادامه به بررسی انواع استیبل کوین خواهیم پرداخت.

استیبل کوین با پشتوانه پول ملی

این دسته از رمزارزها همیشه قیمتی معادل واحد فیات (FIAT) پشتوانه خود دارند. هر کوین جدید که در کریپتو ارائه می شود، یک واحد پولی در بانک ذخیره خواهد شد تا دقیقا معادل سرمایه موجود در بازار رمزارزها، پشتوانه مالی در بانک بلوکه شده باشد.

این نوع ارز دیجیتال ثابت اولین مدل از استیبل کوین‌ها است که توسط ارزهای شناخته شده دنیا مثل دلار آمریکا، یورو و ین ژاپن پشتیبانی می‌‌شود. بنابراین بانک مرکزی کشور مبدا رمزارز، مهمترین سازمان حامی آن با پشتوانه پول ملی است.

دقت داشته باشید ارزش این رمزارزها نسبت به ارز پشتوانه همیشه ثابت است اما نسبت به ارزهای ملی سایر کشورها ممکن است نوسان داشته باشد. همان طور که قیمت دلار نسبت به ریال دچار نوسان خواهد شد، استیبل کوین وابسته به دلار نیز نوسان ریالی خواهد داشت.

در حال حاضر مهمترین ارز دیجیتال ثابت با پشتوانه فیات تتر (USDT) است که حجم بازار آن در کریپتو نزدیک به ۶۵ میلیارد دلار است. از دیگر رمزارزهای ثابت این دسته می‌توان به یو‌اس‌دی‌کوین (USDC) و بایننس یو‌اس‌دی (BUSD) اشاره کرد.

استیبل کوین با پشتوانه دارایی

برای پشتوانه این نوع ارز دیجیتال ثابت از سرمایه‌های حقیقی و فیزیکی استفاده می‌شود. طلا جزو مهمترین دارایی‌هایی است که دارای استیبل کوین است. ساز و کار ایجاد این گروه نیز شبیه به نوع اول است اما به جای ارز فیات از دارایی‌های شناخته‌شده استفاده می‌شود.

در این حالت با تغییر ارزش دارایی قیمت کوین نیز دچار نوسان می‌شود. برای مثال قیمت هر رمزارز ثابت طلا معادل یک انس جهانی است. حال اگر ارزش انس جهانی طلا افزایش یابد قیمت هر استیبل کوین طلا نیز افزایش خواهد داشت. اگر قرار باشد این کوین به صورت ریالی خریداری شود، در نتیجه دو پارامتر دلار و انس جهانی در تعیین قیمت آن موثر خواهند بود.

فلزات گران‌بها، املاک و مستغلات سوئیس و … جزو دیگر دارایی‌هایی است که به عنوان پشتوانه استفاده شده است. برای پشتوانه‌سازی این رمزارزها نیز باید کالا یا دارایی مورد نظر دقیقا معادل کوین ارائه شده در بازار در نهادی مطمئن ذخیره‌سازی شود. برای مستغلات نیز حسابرسی‌های معتبر جهانی صورت می‌گیرد تا هیچ‌گونه ابهامی برای کاربران به وجود نیاید.

در حال حاضر رمزارزهای ثابت مختلفی با پشتوانه طلا وجود دارند که هر کدام دارای ذخیره انبار اختصاصی هستند. تتر گلد (XAUT) که توسط شرکت تتر معرفی شده است قیمتی برابر با یک اونس طلای لندن دارد. پکس گلد (Pax Gold) نیز یک توکن erc20 است که با یک تروی اونس طلای خالص لندن برابری می‌کند. طلای معادل در انبار شرکت برینک (Brink) در لندن ذخیره‌سازی شده است. این پروسه دائما مورد بررسی و تایید انجمن بازار شمش لندن (LMBA) قرار می‌گیرد.

استیبل کوین با پشتوانه ارز دیجیتال

ارزهای استیبل با پشتوانه رمزارز از وام‌هایی با وثیقه مازاد برای ثابت نگه داشتن قیمت استفاده می‌کنند. این گروه توسط یک دسته از ارزهای دیجیتال مختلف پشتیبانی می‌شود.

رمزارزها دائما در حال نوسان هستند و برای تثبیت ارزش، وام‌هایی با وثیقه مازاد بسیار زیاد ارائه می‌شود تا وام‌گیرنده توکن‌هایش را در قرارداد هوشمند (Smart Contract) بلوکه کند. اگر ارزش وثیقه دچار کاهش شدید شود، توکن‌های وثیقه نقد شده تا از بروز زیان مالی جلوگیری می‌شود.

از معروف‌ترین ارزهای ثابت با پشتوانه ارز دیجیتال می‌توان به DAI اشاره کرد که معادل یک دلار قیمت دارد و توسط پلتفرم میکردائو (MakerDAO) طراحی شده است. این رمزارز یک استیبل کوین غیرمتمرکز است و پشتوانه آن اتریوم و قرارداد هوشمند صندوق سپرده‌گذاری (Vault) است. برای تولید ارز دیجیتال دای، کاربران باید کوین مربوطه را به صندوق واریز کنند. در حال حاضر رمزارزهای اتریوم و BAT قابل انتقال به صندوق هستند.

استیبل کوین الگوریتمی

رمزارزهای ثابت الگوریتمی از قراردادهای هوشمند و الگوریتم برای ثابت نگه داشتن قیمت رمزارز استفاده می‌کنند. افزایش یا کاهش عرضه یکی از راهکارهای این ارزهای دیجیتال برای کنترل قیمت است. این نوع از رمزارز پشتوانه‌ای ندارند و فقط قراردادها و کدها تضمین‌کننده روند فعالیت آن‌ها است.

با کاهش قیمت این کوین، الگوریتم توکن‌ها را از بازار جمع‌آوری می‌کند و در زمان افزایش قیمت نیز، استیبل کوین‌های جدید روانه بازار می‌شوند. ترا (Terra) از شناخته‌شده‌ترین رمزارزهای ثابت الگوریتمی کریپتو است. ترا با استفاده از پروتکل‌های خاص، مجموعه‌ای از ارزهای دیجیتال جفت شده را ارائه می‌کند که اکثرا جزو ارزهای مشهور جهانی مثل دلار، یورو، ین و وون است. ترا برای حفظ ارزش استیبل کوین‌ها از توکن حاکمیتی بومی لونا (LUNA) استفاده می‌کند.

رپد توکن‌

رپد توکن (Wrapped Token) رمزارزی است که پشتوانه آن یک رمزارز دیگر است. گرچه این توکن استیبل کوین مطمئنی شناخته نمی‌شود و کاربرد زیادی ندارد، اما به علت قیمت برابر با رمزارز اصلی یک ارز دیجیتال ثابت محسوب می‌شود.

رپد به معنای پوشش است و رپد توکن یک ارز دیجیتال پوششی برای کوین اصلی خواهد بود. برای مثال رپد بیت کوین (Wrapped Bitcoin) ارز پوشش بیت کوین است که بر روی شبکه اتریوم توسعه یافته است. قیمت هر رپد بیت کوین نیز معادل یک بیت کوین است. افرادی که تمایل به سرمایه‌گذاری در بیت کوین و فعالیت در شبکه اتریوم را دارند، از این رپد کوین می‌توانند بهره بگیرند.

کاربردهای استیبل کوین

بهبود عملکرد صرافی ارز دیجیتال

تعداد کمی از صرافی‌ها از ارزهای فیات و رایج پشتیبانی می‌کنند. در نتیجه وجود استیبل کوین باعث می‌شود تا کاربران راحت‌تر خرید و فروش را انجام دهند و مجبور به نقد کردن یا واریز وجه نقد به طور پی‌درپی نباشند.

استفاده روزمره

پروژه‌های مختلفی برای استفاده از رمزارزهای ثابت برای خریدها و معاملات روزمره در حال طراحی و آزمایش است. شرکت‌های مختلفی در اروپا و آمریکا ارزهای دیجیتال مهمی مثل بیت کوین را برای فروش خدمات معتبر می‌دانند. استیبل کوین‌ها نیز می‌توانند شامل این موضوع باشند. با توجه به ثبات ارزش، رمزارزهای ثابت گزینه بهتری برای ارائه‌دهندگان خدمات محسوب می‌شود.

محافظت از سرمایه در برابر سقوط ارزش پول ملی

اتفاقاتی که در روزهای گذشته در ترکیه رخ داده است نشان می‌دهد یک بحران اقتصادی می‌تواند در عرض چند روز ارزش پول ملی یک کشور را به شدت کاهش دهد. کسانی که استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟ می‌خواهند سرمایه بین‌المللی داشته و البته از نوسان‌های ارزهای دیجیتال در امان باشند، می‌توانند از ارزهای استیبل استفاده کنند.

تراکنش‌های بین‌المللی

استیبل کوین‌های معتبر که پشتوانه‌های معروفی دارند در سرتاسر دنیا مورد قبول سازمان و شرکت‌ها هستند. در نتیجه برای خرید یک خدمت از سایر کشورها، می‌توان به جای نقل و انتقال دلار، از تتر استفاده کرد. کارمزد کمتر، پرداخت سریع‌تر، امنیت بیشتر و … از مزیت‌های این روش است. علاوه بر مبادلات سازمانی، افرادی که به کشورهای مختلف مهاجرت کرده‌اند می‌توانند از این طریق سرمایه خود را انتقال دهند.

آسان‌سازی پرداخت‌ها و قراردادهای هوشمند

بزودی قراردادهای هوشمند جایگزین تمام سیستم‌های سنتی بانکداری می‌شود. بسیاری از پرداخت‌هایی که توسط فرایندهای بانکی انجام می‌شود تا چند سال آینده به واسطه رمزارزها به راحتی قابل انجام است. برای ارائه چنین خدماتی نقش ارزهای دیجیتال ثابت بسیار حیاتی است. رمزارزی که بتواند برای مدت طولانی ارزش خود را ثابت نگه دارد، می‌تواند به خوبی به عنوان تضمین مالی و هزینه رهن به کار برود.

چالش‌های استیبل کوین

تمرکزگرایی در دنیای غیرمتمرکز

ارزهای دیجیتال به وجود آمدند تا خدمات مالی غیرمتمرکز شود اما استیبل کوین‌ها به نوعی وابسته به نهادها هستند و نیاز به تمرکزگرایی دارند. قدرت گفتن رمزارزهای ثابت مساوی با قدرت گرفتن نهادهای حکومتی در کریپتو است که این خلاف ماهیت و هدف نهایی ارزهای دیجیتال است.

مشکلات برنامه‌نویسی و توسعه

برخی از استیبل کوین‌ها به واسطه الگوریتم‌های خاصی می‌توانند ارزش خود را حفظ کنند. با وجود رعایت تمام نکات امنیتی و پیچیدگی‌های فراوان، باز هم امکان بروز خطا یا نفوذ مجرمین به سیستم‌ها و تغییر الگوریتم را نمی‌توان رد کرد. در نتیجه همچنان راه‌هایی برای سرقت و کلاهبرداری وجود دارد. علاوه بر این اشتباه توسعه‌دهندگان نیز می‌تواند موجب سقوط ارزش یک رمزارز ثابت شود.

نقدشوندگی اندک در برابر دارایی

استیبل کوین‌هایی که با دارایی پشتیبانی می‌شوند ممکن است دچار مشکل کمبود سفارش شوند و برای نقد کردن سرمایه، فروشنده باید به محل انبار دارایی سفر کند یا ماه‌ها منتظر نقد شدن آن بماند. اگر درخواست‌های خرید و فروش توازن نداشته باشند، شاهد افزایش درخواست برای نقد کردن سرمایه خواهیم بود.

قوانین سخت‌گیرانه

برخی از رمزارزهای ثابت قوانین مختلف و سختی را برای کاربران وضع می‌کنند. به همین دلیل نقد شدن سرمایه در هر لحظه و هر شرایطی ممکن نیست. امکان استفاده نیز گاهی دچار محدودیت‌هایی می‌شود. این ارزها وابسته به سازمان‌های حقوقی هستند و از همین جهت همواره با چالش‌های قانونی درگیر خواهند بود.

جمع‌بندی

دنیای کریپتو هر روز برای چالش‌های مختلف راهکارهای جدید ارائه می‌دهد و استیبل کوین‌ها یک راهکار برای حفظ سرمایه در این بازار است. از طرفی کسانی که قصد سرمایه‌گذاری‌های مطمئن دارند و می‌خواهند دارایی آن‌ها به قیمت ارزهای معتبر جهانی وابسته باشد، از استیبل کوین استفاده می‌کنند. خرید دارایی‌هایی مثل طلا یا خرید ارز مشکلات مختلفی مثل امنیت محل ذخیره، شرایط نگهداری سرمایه، حمل و نقل و … را دارد اما استیبل کوین یک راهکار مطمئن و بی‌دردسر است. شاید در آینده‌ای نه چندان دور، بخش زیادی از سپرده‌های ما را استیبل کوین‌ها تشکیل دهند.