استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟

استیبل کوین های الگوریتمی چیست و چگونه کار میکنند؟

ارزهای دیجیتال به دلیل نوساناتی که دارند، شناخته شده هستند. اما یکی از شکل‌های ارزهای دیجیتال، به نام استیبل کوین‌ها، با هدف ایجاد پناهگاه برای کسانی که می‌خواهند از نوسانات ثابت خارج شوند، در حالی که همچنان در بازار ارزهای دیجیتال باقی می‌مانند، وجود دارند. استیبل کوین ها ارزهای رمزپایه ای هستند که قرار است با ارزهای فیات استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟ مانند دلار آمریکا مرتبط شوند. قیمت آن‌ها همیشه ۱ دلار است. دو مورد از بزرگ‌ترین انواع آنها، تتر (USDT) و یو اس دی کوین (USDC)، توسط ذخایر فیات پشتیبانی می‌شوند، به این معنی که دارایی‌های نقدی یا دارایی‌های معادل نقدی در ذخایر خود دارند. بنابراین، هر USDT یا USDC که در بازار کریپتو معامله می شود، توسط آنچه که در واقع در اختیار صادرکنندگان استیبل کوین است، پشتیبانی می شود. در این مقاله، ما بررسی خواهیم کرد که استیبل کوین های الگوریتمی چیست، چگونه کار می کنند و چگونه با استیبل کوین های معمولی تفاوت دارند.

• 1 استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟
• 2 استیبل کوین های الگوریتمی چگونه کار می کنند؟
• 3 چند نمونه از استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟
• 4 UST چگونه برای حفظ ارزش خود طراحی شده است؟
• 5 آینده استیبل کوین های الگوریتمی

استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟

الگوریتم می تواند یک کلمه مبهم باشد. اما به سادگی به معنای مجموعه ای از کد است که یک فرآیند را دستور می دهد. بنابراین، برای مثال، آنچه در جدول زمانی فیس بوک خود می بینید، توسط الگوریتم های تایم لاین فیس بوک تعیین می شود، که شامل مواردی مانند میزان مرتبط بودن پست با شما بر اساس رفتار آنلاین گذشته شما است. در کریپتو، یک الگوریتم به قطعات کد روی بلاک چین اشاره دارد که در مجموعه ای از قراردادهای هوشمند کدگذاری شده است.

امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) یک صنعت پیچیده و به سرعت در حال توسعه، مملو از آزمایش و نوآوری است که بر پایه‌های فلسفی و ایدئولوژیکی یک سیستم مالی غیرمتمرکز کارآمدتر، مقاوم در برابر سانسور است. استیبل کوین های الگوریتمی نمونه ای از این ویژگی ها و بخشي از اقتصاد پولي، بخشي از بازارهاي مالي، بخشي از رياضيات و بخشي از فناوري هستند. در تقاطع پول و فناوری بلاک چین، آن‌ها جدید و پیچیده هستند و چالش‌ها و سؤالات بی‌پاسخ زیادی را در مورد چگونگی آینده DeFi ایجاد می‌کنند.

استیبل کوین های الگوریتمی معمولاً به دو توکن متکی هستند، یکی استیبل کوین و دیگری ارز دیجیتال که پشتوانه استیبل کوین ها است. و بنابراین الگوریتم (یا مخاطب هوشمند) رابطه بین این دو را تنظیم می کند. ارزهای دیجیتال ، مشابه همه دارایی‌های موجود در بازار، مانند خانه یا سهام ، بسته به تقاضای بازار و عرضه دارایی، قیمتشان بالا و پایین می‌شود. این شامل استیبل کوین‌ها نیز می‌شود، زیرا این ارزها اساساً ارزهای رمزپایه‌ای هستند که آزادانه در بازار معامله می‌شوند.

برای جلوگیری از کاهش قیمت یک استیبل کوین – دور شدن از 1 دلار – در حالی که تابع شرایط بازار است، الگوریتم‌ها عرضه و تقاضا را تنظیم می‌کنند. زمانی که تقاضای زیادی برای یک دارایی وجود داشته باشد اما عرضه آن کم باشد، قیمت آن دارایی بالا می رود و بالعکس. وعده الگوریتم این است که این موضوع را کنترل کند، همانطور که در بخش UST در بخش بعدی بررسی می‌کنیم، قبل از اینکه عمیق‌تر در مورد اینکه چگونه می‌تواند به طرز وحشتناکی اشتباه پیش برود.

استیبل کوین های الگوریتمی چگونه کار می کنند؟

تست برای تعیین اینکه آیا یک استیبل کوین (الگوریتمی یا غیره) کار می کند ساده است: چقدر ارزش خود را حفظ می کند؟ طراحان استیبل کوین الگوریتمی از مکانیسم های مختلفی برای کمک به سکه برای حفظ ارزش خود استفاده می کنند. برخلاف اکثر استیبل کوین‌ها، با استیبل کوین‌های الگوریتمی، این مکانیسم‌ها در پروتکل نوشته می‌شوند و به صورت عمومی در بلاک چین برای مشاهده همه در دسترس هستند. در زیر دو مدل متداول استیبل کوین الگوریتمی غیر وثیقه‌ای وجود دارد که با فرض ثابت بودن 1 دلار نشان داده شده‌اند.

استیبل کوین های الگوریتمی Rebase عرضه پایه را برای حفظ ارزش دستکاری می کنند. پروتکل متناسب با انحراف قیمت سکه از ارزش 1 دلار، عرضه را از گردش می اندازد (اضافه می کند) یا می سوزاند (حذف می کند). اگر قیمت سکه > 1 دلار باشد، پروتکل سکه ضرب می کند. اگر قیمت سکه کمتر از 1 دلار باشد، پروتکل سکه ها را می سوزاند. سکه ها در کیف پول دارندگان سکه ضرب می شوند یا از آن سوزانده می شوند.

استیبل کوین‌های الگوریتمی حق‌الزحمه از یک سیستم چند سکه‌ای استفاده می‌کنند، که در آن قیمت یک سکه به گونه‌ای طراحی شده است که ثابت باشد و حداقل یک سکه دیگر برای تسهیل این ثبات طراحی شده است. مدل‌های Seigniorage معمولاً ترکیبی از مکانیسم‌های مبتنی بر پروتکل و مکانیسم‌های بازار آزاد را اجرا می‌کنند که مشارکت‌کنندگان بازار را تشویق می‌کند تا کوین غیراستیبل کوین را بخرند یا بفروشند تا قیمت استیبل کوین را به سمت میخ آن سوق دهند.

مدل سوم، استیبل کوین های الگوریتمی کسری، به طور رو به افزایشی محبوب می شود. هدف استیبل کوین‌های الگوریتمی جزئی، بخشی وثیقه‌دار، حفظ پیوند خود با ترکیب بهترین مکانیسم‌ها از استیبل کوین‌های «خالص» بدون وثیقه و همتایان وثیقه‌شده آن‌ها است. فراکس فاینانس پیشگام این مدل بود.

چند نمونه از استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟

آمپلفورث (AMPL) : یکی از اولین استیبل کوین‌های الگوریتمی بازبنیاد شده، که با CPI تعدیل‌شده 2019 دلار آمریکا مرتبط است.

بیسیس کش (BAC) : با استفاده از سیستم امضای سه توکن، استیبل کوین پایه نقدی (BAC) 1 USD خود را از طریق استفاده از سهام و اوراق قرضه حفظ می کند.

یو اس دی دی (USDD) : یک استیبل کوین غیرمتمرکز برای اکوسیستم ترون، که در می 2022 توسط بنیانگذار ترون جاستین سان راه اندازی شد.

یو اکس دی (UXD) : یک استیبل کوین الگوریتمی که 100٪ توسط یک موقعیت خنثی دلتا در بلاک چین سولانا پشتیبانی می شود.

یو اس تی (UST) : این استیبل کوین الگوریتمی در ماه مه 2022 زمانی که پیوند دلاری خود را در بحبوحه سقوط گسترده‌تر بازار کریپتو از دست داد، به سرفصل خبرها تبدیل شد و باعث سقوط قیمت Terra (LUNA) شد، ارز دیجیتالی که برای حفظ ارزش دلاری خود استفاده می‌شد.

UST چگونه برای حفظ ارزش خود طراحی شده است؟

TerraUSD (UST) برابری 1:1 خود را با دلار آمریکا از طریق یک رابطه الگوریتمی با ارز دیجیتال بومی Terra، LUNA، حفظ می کند یا قرار است حفظ کند. پشت این رابطه یک فرصت آربیتراژ وجود دارد که هر بار که UST ارزش خود را در هر جهت از دست می دهد، خود را نشان می دهد.

وقتی عرضه UST خیلی کم باشد و تقاضا برای آن خیلی زیاد باشد، قیمت UST به بالای 1 دلار می رسد. برای بازگرداندن UST به ارزش خود، پروتکل Terra به کاربران اجازه می دهد 1 USD LUNA را با 1 UST در پورتال ایستگاه Terra معامله کنند. این معامله 1 دلار LUNA را می سوزاند و 1 UST را می سوزاند که کاربران می توانند آن را به قیمت 1.01 دلار بفروشند و 1 سنت به جیب بزنند. زیاد به نظر نمی رسد، اما این سودها وقتی در مقادیر زیاد انجام می شود، افزایش می یابد. کاربران می توانند به اندازه نیاز UST از LUNA سوخته ضرب کنند تا زمانی که UST به $1 کاهش یابد. با افزایش عرضه، قیمت در نهایت کاهش می یابد.

وقتی عرضه خیلی زیاد باشد و تقاضا خیلی کم باشد، برعکس این اتفاق می افتد: قیمت UST به زیر 1 دلار می رسد. بنابراین این پروتکل به کاربران اجازه می‌دهد برعکس این کار را انجام دهند: کاربران می‌توانند 1 UST را با 0.99 USD خریداری کنند، سپس 1 UST را با 1 USD LUNA معامله کنند. این معامله 1 UST را می سوزاند و 1 USD LUNA را می ریزد و سود معامله گر آربیتراژ را 0.01 UST می کند.

مجدداً، پروتکل Terra به کاربران این امکان را می دهد که به طور مداوم UST را بسوزانند و LUNA دریافت کنند تا زمانی که UST به 1 دلار برسد. سناریوی دوم : سقوط ارزش! این یک مشکل رایج تر برای استیبل کوین های الگوریتمی است، زیرا اضطراب بازار در اطراف آنها شایع تر از سرخوشی بازار است و در نتیجه موارد بیشتری از تقاضای کمتر و عرضه بالاتر را نشان می دهد.

رابطه الگوریتمی UST با LUNA به این معنی است که دومی باید نوسانات اولی را جذب کند. از آنجایی که LUNA جدید را می توان به طور مداوم در هر زمانی که UST زیر 1 دلار است ضرب کرد، قیمت LUNA می تواند در مواجهه با افزایش عرضه توکن سقوط آزاد کند.

در پاسخ به انتقادات فزاینده مبنی بر اینکه UST در یک وضعیت آسیب‌پذیر و بدون مکانیسم پشتیبان خارجی ، دارایی‌های وثیقه مستقل است. دو کوون، مدیرعامل آزمایشگاه Terraform خالق Terra و مرد اصلی پشت UST، در فوریه 2022 بنیاد Luna Guard را راه‌اندازی کرد. مسئول حفظ ارزش استیبل کوین است. هدف آن خرید 10 میلیارد دلار بیت‌کوین (BTC) برای حمایت از این است.

آینده استیبل کوین های الگوریتمی

در حالی که استیبل کوین‌های الگوریتمی از نظر تئوری عالی به نظر می‌رسند، اما قبل از اینکه به عنوان ذخیره‌های ارزش پایدار مورد اعتماد قرار گیرند، راه‌ زیادی در پیش دارند. در زمان انتشار، هیچ استیبل کوین الگوریتمی نتوانسته است به یک ارزش ثابت دست یابد. به این ترتیب، موارد استفاده از آنها به سمت معامله گران آربیتراژ گرایش دارد.

در عین حال، استیبل کوین‌های الگوریتمی زمینه‌های مناسبی را برای نوآوری فراهم می‌کنند. آن‌ها فرصت‌هایی را نشان می‌دهند که محدودیت‌های موجود در DeFi را افزایش می‌دهند، و گروهی متفکر و سازندگان متفکر و درخشان را جذب می‌کنند که در حال نوآوری و تکرار بر روی مدل‌های موجود هستند.

مانند سایر استیبل کوین ها و رمزارزها ، داستان نظارتی در داستان استیبل کوین الگوریتمی بزرگ جلوه می کند. بیش از هر ارز دیجیتال دیگری، استیبل کوین ها بزرگترین تهدید برای سیستم های پولی مبتنی بر فیات دولتی هستند. استیبل کوین‌های الگوریتمی، با ویژگی‌های مقاوم در برابر سانسور، خطر تئوریکی حتی بزرگ‌تری نسبت به همتایان غیرالگوریتمی خود دارند. و قانونگذاران به طور فزاینده ای به استیبل کوین ها توجه می کنند. در ماه مه 2022، جانت یلن، وزیر خزانه داری ایالات متحده، خواستار تصویب قانون استیبل کوین به صورت فوری شد.

استیبل کوین الگوریتمی تا چه حدی ثبات دارد؟

استیبل کوین الگوریتمی از الگوریتم‌هایی در راستای متعادل ساختن میزان عرضه ذخایر دارایی‌ها استفاده می‌کند. به بیان ساده نحوه عملکرد این الگوریتم به این شکل است که در صورت افزایش قیمت، توکن‌های بیشتری از ذخایر آن آزاد می‌شوند و در صورت سقوط قیمت، این الگوریتم رمز ارزها را از بازار خریداری می‌کند. در این مقاله به بررسی استیبل کوین الگوریتمی و تفاوت آن با ارزهای باثبات عادی و شیوه عملکرد الگوریتم مورد استفاده در این نوع استیبل کوین‌ها می‌پردازیم.

استیبل کوین الگوریتمی چیست؟

فرض کنید که قیمت یک استیبل کوین ۱ دلار است. هنگامی که قیمت آن تا ۰.۸۰ دلار کاهش پیدا می‌کند، یک الگوریتم می‌تواند عدم وجود تعادل بین ذخایر عرضه و تقاضا را شناسایی کرده و به صورت خودکار سفارش خرید از بازار را برای برگرداندن قیمت مورد نظر به حدود قبلی خود تنظیم کند. در شرایطی که قیمت ارز دیجیتال باثبات مورد نظر به فراتر از ۱ دلار برسد نیز این الگوریتم می‌تواند دارایی‌ها را برای حفظ این قیمت جدید در سطحی مشخص به فروش برساند تا نقطه اوج به وجود آمده را در جای خود نگه دارد.

انواع دیگری از این قبیل عبارتند از ارزهای فیات قابل وثیقه‌گذاری مثل USDC و USDT که توسط موسسه‌های مالی مورد حمایت هستند. همچنین رمزارزهای قابل وثیقه‌گذاری مثل DAI نیز از انواع دیگر استیبل کوین الگوریتمی هستند که این موارد به جای پول نقد و وجه رایج توسط یک یا چند دارایی دیجیتال مثل ETH و BAT حمایت می‌شوند.

از جمله برترین استیبل کوین های الگوریتمی از نقطه نظر سرمایه در گردش بازار در حال حاضر می‌توان به (Empty Set Dollar (ESD و (Ampleforth (AMPL اشاره کرد.

الگوریتم ESD طوری طراحی شده است تا قیمت این استیبل کوین الگوریتمی را در حدود ۱ USDC نگه دارد و خود USDC نیز به دلار آمریکا متکی است. از طرف دیگر، AMPL به صورت مستقیم به دلار آمریکا وابسته است و به صورت روزانه میزان بنیادی قیمت تعاملات خود را تنظیم می‌کند تا بتوان قیمت AMPL را به صورت ثابت نگه داشت.

دلیل از بین رفتن ثبات AMPL و افزایش قیمت آن به ۳ دلار

AMPL حدود یک سال در حال فعالیت کردن است. این توکن در طول این زمان سخت‌ترین رویدادها را برای حفظ ثبات قیمت خود پشت سر گذاشته است اما در ماه ژانویه سال ۲۰۲۰ قیمت این استیبل کوین الگوریتمی از ۳ دلار گذشت.

این جهش قیمتی با راه اندازی پروژه Geyser در تاریخ ۲۳ ژوئن اتفاق افتاد؛ Geyser در حقیقت یک پروژه انگیزشی برای توزیع پاداش (به واحد AMPL) برای کاربرانی بود که دارایی‌های خود را به واحد AMPL-ETH در پلتفرم غیرمتمرکز Uniswap قرار داده بودند.

علاوه بر این که کاربران می‌توانستند در Uniswap توکن تامین نقدینگی (LP) خود را دریافت کنند، آن دسته از کاربرانی که شرایط ارائه کردن نقدینگی در واحد AMPL-ETH را فراهم می‌کردند نیز این امکان را داشتند تا توکن های LP دریافتی خود را در پلتفرم Geyser استیک کرده و در نتیجه این عمل به سهم بیشتری از پاداش AMPL دسترسی داشته باشند. در نهایت، این امکان برای کاربران فراهم شد تا در صورت عدم برداشت مبالغ از ذخایر سپرده خود نیز پاداش دریافت کنند. تمامی مواردی که تا به اینجا ذکر کردیم به ناچار موجب به وجود آمدن سیل عظیمی از سود در واحد Ampleforth شد.

در ادامه این ماجرا شاهد افزایش میزان معاملات روزانه AMPL به ۴۰۰۰ بودیم که یک چهارم این آمار مربوط به آدرس‌های جدید بودند.

استیبل کوین معمولی در مقابل استیبل کوین الگوریتمی

در روز ۳۰ ژانویه تعداد انتقالات AMPL که مربوط به آدرس‌های جدید بودند به نقطه اوج خود یعنی ۹۳۵ انتقال در روز رسید؛ این رقم در مقایسه با ۴۰ هزار انتقال USDC و ۳۲۰ هزار انتقال روزانه USDT بسیار ناچیز است.

با این وجود باید در نظر داشته باشیم که این دو استیبل کوین بیشترین میزان ثبات را دارند. نه USDC و نه USDT هیچکدام در طول سال گذشته افزایش و یا کاهش قیمتی بیشتر از ۵ سنت نسبت به قیمت ۱ دلاری خود نداشته‌اند.

استیبل کوین DAI در ماه مارس سال ۲۰۲۰ تا ۱.۱۰ دلار رشد کرد و با از راه رسیدن پنجشنبه سیاه که در طی آن قیمت اتریوم ریزش شدیدی داشت، کاربران برای حفظ ارزش پول خود به دای روی آوردند. همچنین در طی رویداد حمله ۲۴ میلیون دلاری دیفای در پروتکل Harvest نیز کاربران از USDC به عنوان اهرمی برای حفظ ارزش پول خود استفاده کردند؛ حتی با وجود این که میزان قیمت USDC تغییر چندانی نسبت به نقطه ثبات خود نداشت. این رویداد موجب شد تا DAI تحت استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟ عنوان کم ثبات‌ترین Stablecoin آن زمان در نظر گرفته شود؛ اما این جهش قیمتی در مقایسه با AMPL و حتی ESD قابل کنترل‌تر بود.

جمع بندی

لازم به ذکر است که با وجود تمام این تفاسیر، استیبل کوین الگوریتمی مقوله‌ای جدید به حساب می‌آید و این پروژه‌ها تنها به عنوان آزمایشی برای رشد و توسعه دادن فضای دیفای در حال انجام هستند. این موضوع جالبی به حساب می‌آید که با مورد بررسی قرار دادن نحوه عملکرد این پروژه‌ها، روند کاری آنها برای رسیدن به هدف ثبات الگوریتمی بدون استفاده از وثیقه و یا حمایت وام‌دهی را زیر نظر بگیریم.

استیبل کوین های الگوریتمی (algorithmic stablecoin)

سیستم "دو کوینی" یک ساختار استیبل کوین الگوریتمی معمولی است که در آن یک کوین برای "جذب" نوسانات بازار استفاده می شود و دیگری تلاش می کند تا پیوند را نگهدارد. این توکن معمولاً به عنوان توکن تعادل یا سهم نامیده می شود و اغلب در صرافی های غیرمتمرکز (DeXs) مانند Uniswap (UNI) معامله می شود.

استیبل کوین الگوریتمی چیست؟ استیبل کوین ها (stablecoin)، ارزهای دیجیتالی هستند که به دلار آمریکا وابسته هستند و روی بلاک چین کار می کنند. به دلیل هزینه های واسطه گری کمتر برای فعالیت در بلاک چین، آنها به عنوان ارزهای واسطه (vehicle currencies) برای معامله دارایی های ارزدیجیتال استفاده می شوند. بازدهی سرمایه، تمرکززدایی و ثبات پیوند، سه هدف طراحی استیبل کوین هستند.

رایج ترین نوع استیبل کوین، استیبل کوین های متمرکز (centralized stablecoins) هستند که توسط تتر هدایت می شوند و دارایی های نقدی و اوراق تجاری کمتری را در ترازنامه خود گنجانده اند. DAI که به MakerDAO تعلق دارد مسئول استیبل کوین های غیرمتمرکز است. افراد با سپرده گذاری وثیقه ارز دیجیتال، توکن های DAI را دریافت می کنند (معمولاً اتر (ETH) در موقعیت های بیش از حد وثیقه گذاری شده است). با این حال، آنها با وجود آنکه غیرمتمرکز هستند، اما نسبت به همتایان متمرکز خود سود سرمایه کمتری دارند.

دسته سوم که توسط TerraUSD رهبری می شوند، استیبل کوین های الگوریتمی هستند که اغلب کم وثیقه گذاری میشوند. یک استیبل کوین الگوریتمی یک ارز دیجیتال است و توسط الگوریتم‌هایی (یعنی قراردادهای هوشمند) کنترل می‌شود تا به صورت پویا نوسان قیمت یک دارایی خاص، مانند دلار آمریکا را کاهش دهد.

پروتکل مبتنی بر کازماس به نام ترا (Terra) مجموعه ای از استیبل کوین های الگوریتمی را تقویت میکند و از کوین لونا (LUNA) برای حفظ پیوند های خود استفاده می کنند. TerraUSD از یک طراحی با بازدهی سرمایه بیشتری پیروی می کند، اما نقطه ضعف آن معامله با تخفیف چشمگیر و آسیب پذیر بودن در برابر حملات سفته بازی است.

با توجه به این معایب، چرا به استیبل کوین های الگوریتمی نیاز داریم؟ استیبل کوین‌های مبتنی بر الگوریتم‌ها به کد شفاف و قابل حسابرسی متکی هستند که احتمال جلب اطمینان را افزایش می‌دهد. با این حال، درک انواع بسیاری از استیبل کوین‌های الگوریتمی، معیارهایی که عملکرد آنها را تعیین می‌کنند و ریسک‌هایی که با آن‌ها همراه است، به شما کمک می‌کند پتانسیل واقعی آنها را آشکار کنید (در ادامه در این مورد بیشتر توضیح خواهیم داد).

این مقاله نقش، انواع و پایداری استیبل کوین‌های الگوریتمی را مورد بحث قرار می‌دهد و همچنین به این سوال پاسخ می‌دهد که آیا سرمایه‌گذاری مطمئنی هستند یا خیر.

استیبل کوین های الگوریتمی چگونه کار میکنند؟

سیستم “دو کوینی” یک ساختار استیبل کوین الگوریتمی معمولی است که در آن یک کوین برای “جذب” نوسانات بازار استفاده می شود و دیگری تلاش می کند تا پیوند را نگهدارد. این توکن معمولاً توکن تعادل یا سهم نامیده می شود و اغلب در صرافی های غیرمتمرکز (DeX) مانند Uniswap (UNI) معامله می شود. در ابتدا، ترا تنها به چیدمان دو کوینی متکی بود، اما اخیراً ذخایر بیت کوین (BTC) را به عنوان پشتوانه ای برای رویکرد ریاضی خود پذیرفته است.

سیستم بلاک چین ترا شامل دو توکن است: TerraUSD، یک استیبل کوین، و لونا، به اصطلاح توکن حکومتی. تعامل بین این دو به منظور ثابت نگه داشتن ارزش دلار TerraUSD است.

اگر قیمت این استیبل کوین به دلیل تقاضای سرمایه گذاران به بیش از 1 دلار برسد، دارنده لونا می تواند 1 دلار لونا را با آن کوین مبادله کند و از قیمت بالاتر سود ببرد. برعکس، در زمان کاهش ارزش کوین معامله گران می توانند با مبادله آن با لونا به ارزش 1 دلار، سود ببرند. این امر باعث کاهش عرضه و افزایش قیمت می شود.

بنابراین، ارزش یک استیبل کوین الگوریتمی صرفاً از آنچه که کارگروه دارایی‌های ارزدیجتال بانک مرکزی اروپا از آن به عنوان «انتظار ارزش بازار آینده آن» یاد می‌کند، به دست می‌آید.

برای شروع، استیبل کوین های الگوریتمی برای عملکرد کل اکوسیستم نیاز به سطحی از پشتیبانی از تقاضا دارند. با این حال، اگر تقاضا به زیر سطح معینی کاهش یابد، کل سیستم شکست خواهد خورد.

حتی تاریخ نشان داده است که سطوح پایه یا کف حمایت از محصول مالی، به ویژه در زمان بحران، تضمین نشده است. به عنوان مثال، پس از اینکه توکن ثابت 1:1 USD در آوریل 2021 به میزان قابل توجهی کمتر از ارزش 1 دلاری خود رسید، %80 از قیمت خرید صعودی Fei کاهش یافت.

دوم، برای حفظ یک اکوسیستم به اصطلاح “پایدار”، استیبل کوین های الگوریتمی با انجام آربیتراژ تثبیت کننده قیمت برای به دست آوردن پاداش بازار، به افراد مستقل متکی هستند. با این وجود، با توجه به بازیگران مستقل و مبتنی بر بازار، اجرای آربیتراژ اختیاری تثبیت کننده قیمت بدون تعهدات قانونی به همان اندازه خطرناک است.

انواع استیبل کوین های الگوریتمی

سه دسته کلیدی از استیبل کوین های الگوریتمی در بخش های زیر ارائه شده اند.

Rebasing algorithmic stablecoins: استیبل کوین‌های سبک Rebase، توکن‌های ERC-20 انعطاف‌پذیر قیمتی را مدیریت می‌کنند، یعنی کل عرضه یک استیبل کوین ثابت نیست و به‌طور منظم اصلاح می‌شود. در عوض، اصلاح به طور خودکار با استفاده از فرآیند rebase انجام می شود، که به تدریج قیمت یک استیبل کوین خاص را به سمت یک پیوند ثابت مانند 1 دلار تثبیت می کند.

پروتکل Ampleforth دارای ویژگی به نام rebasing است که عرضه توکن را تغییر می دهد. این امر به این معنی است که تعداد توکن های AMPL در کیف پول شما بر اساس میانگین وزنی قیمت آن توکن در آن زمان هر 24 ساعت تغییر می کند.

Seigniorage Algorithmic Stablecoins: مدل سهام seigniorage معمولاً از دو شکل ارزهای دیجیتال تشکیل شده است: استیبل کوین و مالکیت seigniorage. زمانی که قیمت یک ارز از حد مورد نظر بیشتر شود، از سهام برای افزایش عرضه کوین استفاده می شود.

معمولاً زمانی که قیمت به زیر قیمت می‌رسد، استیبل کوین‌های سبک سینیوراژ، اوراق قرضه قابل بازخرید را به عنوان پاداشی برای خریداران صادر می‌کنند. Basis Cash نمونه‌ای از پروژه استیبل‌کوین الگوریتمی سبک سینیوراژ است که از سه ارز ارزدیجیتال تشکیل شده است.

هدف کلی پروتکل Basis Cash ثابت نگه داشتن قیمت BAC با تنظیم عرضه است. این سیستم به این صورت عمل می‌کند: زمانی که پول نقد پایه بیش از 1 دلار پیوند آن افزایش می‌یابد، پروتکل توکن‌های جدیدی را ضرب می‌کند و آنها را بین دارندگان BAS توزیع می‌کند. این امر فشار فروش را بیشتر میکند و قیمت را پایین می آورد.

هنگامی که Basis Cash به زیر 1 دلار پیوند می‌رسد، سیستم کاربران را تشویق می‌کند تا توکن‌های خود را در ازای توکن‌های اوراق قرضه که 1:1 داده می‌شوند بسوزانند. هنگامی که قیمت توکن به بالای 1 دلار رسید، کاربران می توانند توکن های اوراق قرضه خود را با توکن های Basis Cash مبادله کنند.

Fractional algorithmic stablecoins: این مدل ویژگی های استیبل کوین های کاملاً الگوریتمی و کاملاً وثیقه ای را با هم ترکیب می کنند. این استیبل کوین ها از وثیقه گذاری بیش از حد جلوگیری می کنند و خطرات نگهداری کمتری دارند. برخلاف طرح‌های صرفاً الگوریتمی، هدف آن اعمال یک پیوند نسبتا محکم با سطح بالاتری از ثبات است. یکی از استیبل کوین‌های الگوریتمی Fractional، استیبل کوین Frax است.

معایب و مزایا

نوآوری محصول مالی لزوما چیز خوبی نیست و برخی از نوآوری ها به طور هدفمند مهندسی شده اند تا ذاتاً ناپایدار باشند و پروژه های استیبل کوین الگوریتمی از این قبیل هستند.

با این حال، به دلیل مجموعه ای گیج کننده از مشتقات پیچیده مبتنی بر اوراق بهادار، سیستم مالی جهانی تقریباً در سال 2008 سقوط کرد. اتفاق مشابهی در دنیای ارزهای دیجیتال به دلیل سقوط TerraUSD اتفاق افتاد. بنابراین، استیبل کوین های الگوریتمی چقدر پایدار هستند؟ برای یافتن جواب این سوال، با یکدیگر مزایا و معایب استیبل کوین‌های الگوریتمی را در بخش‌های زیر بررسی میکنیم.

مزایا

استیبل کوین های الگوریتمی مظهر واقعی تمرکززدایی هستند، زیرا این کد قوانینی را تعریف می کند که بدون نظارت آژانس نظارتی بر تراکنش های کاربران، سیستم مالی پایه را تنظیم می کند. علاوه بر این، فقدان نیاز دارایی فیزیکی در استیبل کوین الگوریتمی، خطر خطای کاربر را از بین می برد.

استیبل کوین‌های الگوریتمی، seigniorage را دوباره به اکوسیستم کریپتو وارد کردند، به عنوان مثال، ارزیابی سود یا زیان حاصل از تولید یک ارز در دنیای غیرمتمرکز دارایی‌های دیجیتال امکان‌پذیر است.

معایب

استیبل کوین های مبتنی بر الگوریتم ها ذاتاً معماری ضعیفی دارند. این دارایی‌های دیجیتالی وثیقه‌نشده، که از الگوریتم‌ها، مهندسی مالی و پاداش های بازار برای تعیین قیمت دارایی مرجع استفاده می‌کنند، به هیچ وجه پایدار نیستند و همیشه در معرض خطر قطع پیوند با دلار امریکا (depegging) هستند.

علاوه بر این، سه مشکل در مورد استیبل کوین های الگوریتمی وجود دارد. اول، ارزهای دیجیتال به ظاهر پایدار برای عملکرد صحیح نیاز به درصد خاصی از تقاضا دارند. اگر تقاضا به زیر یک سطح خاص کاهش یابد، سیستم سقوط می کند.

دوم، استیبل کوین‌ها آسیب‌پذیر هستند، زیرا به سرمایه‌گذاران مستقل متکی هستند که باید از الگوریتمی که TerraUSD را به دلار متصل می‌کند، سود ببرند. در نهایت، در مواقع بحران، معامله‌گرانی که بر اساس اطلاعات مبهم و عدم اطمینان عمل می‌کنند، ممکن است باعث از بین رفتن ارزش این نوع استیبل کوین شوند. همچنین ممکن است ذهنیت گله ای را ایجاد کند که منجر به فروش استیبل کوین پایه می شود و باعث افت شدید قیمت می شود.

به عنوان مثال، استیبل کوین ترا (UST) از یک طرح دو توکنی برای تثبیت قیمت های ترا و لونا استفاده می کند. کاربران می توانند با سوزاندن 1 دلار لونا، که توکن اصلی بلاک چین ترا است، استیبل کوین های TerraUSD به ارزش 1 دلار ایجاد کنند. توکن‌های لونا برای قرار دادن توکن‌ها در رأی‌های حاکمیتی، پرداخت هزینه برای تأیید تراکنش‌های بلاک چین و ایجاد بازده در پروتکل‌های وام دهی DeFi استفاده می‌شوند.

اما پس از سقوط TerraUSD چه اتفاقی برای UST و لونا افتاد؟ هنگامی که قیمت UST به زیر 1 دلار سقوط کرد، پیوند آن با دلار قطع شد.

مهاجمان UST را زیر قیمت به فروش میرساندند، و بنیاد لونا (Luna Foundation Guard) برای بازگرداندن پیوند UST میخریدند و بیت کوین میفروختند. در نتیجه، با کاهش پیوند UST و سقوط ارزدیجیتال، قیمت بیت کوین کاهش می یابد. به دلیل وحشت، مردم سعی کردند UST را در صرافی‌ها با قیمت‌های پایین‌تر بفروشند، که فشار فروش جدیدی بر این ارز وارد کرد.

به طور خلاصه، فروش UST موجب شد که لونا بیشتر در گردش قرار بگیرد و در نتیجه قیمت لونا کاهش یابد. در نتیجه فروپاشی اکوسیستم ترا، قانونگذاران و مقامات در سراسر جهان خواستار قانونگذاری استیبل کوین های الگوریتمی برای محافظت از بازار کریپتو در برابر سقوط های آتی شده اند.

آیا استیبل کوین های الگوریتمی امن هستند؟

بازار استیبل کوین قانونگذاری نشده است. بنابراین، سرمایه‌گذاری در استیبل کوین‌ها ریسک افت ارزش وجود دارد و ممکن است در صورت عدم وثیقه‌گذاری، مستعد حملات سفته‌بازی باشد. زمانی که عرضه استیبل کوین ها به ارزش توکن حاکمیت بلاک چین متصل شود، ریسک افت ارزش افزایش می یابد.

بنابراین، قبل از تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاری در استیبل کوین یا هر شکلی از ارز دیجیتال، ضروری است که تحقیقات خود را انجام دهید و اصول و سیگنال‌های فنی توکن مورد بررسی را درک کنید.

علاوه بر این، برای محافظت از استیبل‌کوین‌هایی مانند TerraUSD، باید به‌طور کامل توسط وثیقه پایدار، ذخایر دلاری نقدینگی ایده‌آل آمریکا یا همتای بلاک چین آن در استیبل‌کوین‌ها، حمایت شوند. گزینه دیگر استفاده از قراردادهای هوشمند برای حفظ وثیقه بیش از حد است. به عنوان مثال، سیستم انحلال استیبل کوین را برای حفظ ثبات پیوند کامل و وثیقه گذاری در مواردی که نسبت وثیقه به استیبل کوین کمتر از یک آستانه مشخص است، اجرا می کند.

علاوه بر این، درک این نکته ضروری است که وثیقه‌ گذاری، ثبات هر استیبل کوین را مشخص می‌کند. این امر به معنی است که عدم اعتماد به نهاد، و همچنین هرگونه عواقب بر وثیقه پایه، ممکن است به اقتصاد آسیب برساند. کاهش ارزش وثیقه، ارزش استیبل کوین را کاهش می‌دهد و به طور بالقوه منجر به تلاش عظیمی برای بازخرید استیبل کوین می‌شود. عواقب این وضعیت مشابه عواقب یک بانکداری کلاسیک است. دانستن وابستگی های متقابل بین مؤلفه ها بسیار مهم است زیرا یک نهاد استیبل کوین تعامل پیچیده ای از عناصر خاص است. علاوه بر این، از آنجایی که هیچ وثیقه‌ای برای بازگرداندن استیبل کوین وجود ندارد، کاربران در صورت سقوط، سرمایه‌های خود را از دست می‌دهند.

مقایسه استیبل کوین الگوریتمی با استیبل کوین معمولی

همانطور که می دانید برخی از رمز ارز های پایه بر خلاف بیت کوین، از عملکرد ثابتی داخل بازار برخوردار هستند و قیمت آنها شامل نوسانات پی در پی نمی شود که به این ارز های دیجیتال ثابت اصطلاحا Stablecoin گفته می شود. یکی از معروف ترین استیبل کوین ها تتر می باشد که قیمت آن حدودا ثابت است. کوین های ثابت از الگوریتمی به نام Stablecoin استفاده می کنند که با عنوان کوین بدون وثیقه نیز شناخته می شوند. این کوین ها برای کسانی که از استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟ نوسانات شدید بازار رمز ارز ها حراس دارند مناسب تر است.

استیبل کوین الگوریتمی چیست؟

الگوریتم Stablecoin از نظر عملکرد و سیاست های پولی شباهت هایی به مکانیسم کنترل ارز های ملی توسط بانک های مرکزی دارد، با این تفاوت که stablecoin algorithm هیچ ارتباطی با سازمان های متمرکز ندارد و به کمک فرایند کنترل عرضه و تقاضا بازار ارز های رمز نگاری شده را تنظیم می کند. در واقع طبق این الگوریتم در صورت افزایش ناگهانی قیمت استیبل کوین ها توکن های بیشتری به بازار عرضه می شود تا بازار آرام شود و اگر قیمت توکن ها کاهش یابد این الگوریتم به صورت خودکار رمز ارز ها را از بازار جمع آوری می کند تا میزان تقاضا کم نشود، به این شکل نوسانات بازار توسط تنظیم عرضه و تقاضا کنترل می شود.

در این میان ارز های قابل وثیقه گذاری نیز وجود دارند که بر حسب موسسات مالی مورد حمایت قرار دارند که USDC و USDT از مثال های این رمز ارز ها می باشند. در حال حاضر از برترین استیبل کوین های الگوریتمی که داخل بازار گردش مالی زیادی دارند و قیمت آن ها اکثرا ثابت بوده است (Empty Set Dollar (ESD و (Ampleforth (AMPL هستند، الگوریتم ESD به طوری طراحی شده است که قیمت آن در حدود 1 USDC ثابت بماند، USDC نیز بر اساس دلار آمریکا فعالیت می کند.

همچنین AMPL یکی دیگر از استیبل کوین های الگوریتمی است که به دلار آمریکا وابسته بوده و قیمت آن با دلار ارزش گذاری می شود. در کل بازار ارز دیجیتال پر از پستی و بلندی است و از ثبات قیمتی برخوردار نیست که استیبل کوین ها نیز در برخی موارد به دام این نوسانات دچار می شوند. برای مثال AMPL به مدت یک سال موفق به تنظیم قیمت در محدوده 1 دلار بود اما در تاریخ ژانویه سال 2020 قیمت آن از مرز 3 دلار عبور کرد. در نتیجه ممکن است گاهی شاهد افزایش قیمت از پیش تعیین نشده استیبل کوین ها نیز باشیم اما نوسانات کوین های ثابت با بالا و پایین شدن قیمت بیت کوین یا دیگر رمز ارز ها قابل مقایسه نیست و سرمایه گذاری در سکه های ثابت از ریسک کمتری برخوردار می باشد.

تفاوت استیبل کوین معمولی با استیبل کوین الگوریتمی

استیبل کوین های معمولی به کوین هایی گفته می شود که از پشتیوانه مالی توسط یک ارز فیات مانند دلار برخوردار اند و تحت حمایت مالی قرار دارند، از سوی دیگر استیبل کوین های الگوریتمی همانطور که از نامشان پیداست توسط الگوریتم دیجیتالی که در آن ها به کار رفته است قیمت را تنظیم می کنند. چه استیبل کوین های معمولی و چه استیبل کوین های الگوریتمی هر دو بر اساس فناوری بلاک چین ساخته شده و دارای نکات مثبت و منفی ای هستند که در ادامه به این نکات می پردازیم. برخی ویژگی های متفاوت و مثبت استیبل کوین های الگوریتمی با دیگر استیبل کوین ها به شکل زیر می باشد:

بدون وثیقه بودن: این نوع کوین الگوریتمی بدون وثیقه بوده و فقط توسط الگوریتم دیجیتالی ساخته می شود یا از بین می رود که از نظر کاربران این یک ویژگی مثبت برای کوین الگوریتمی محسوب می شود.

استقلال: استیبل کوین الگوریتمی با توجه به پروسه ای که طی می کند تحت تاثیر قیمت بازار ارز های دیجیتال نیست و حتی از استیبل کوین های معمولی نیز ثبات قیمتی بیشتری دارد، زیرا وابسته یا تحت حمایت هیچ یک از منابع مالی نمی باشد.

فعالیت غیر متمرکز: قابل اعتماد و زنجیره ای بودن کوین های ثابت الگوریتمی باعث تقویت امنیت این ارز دیجیتال شده است.

ثبات قیمتی: این کوین ها با توجه به الگوریتم سازنده و برنامه ریزی آن از طریق کنترل عرضه و تقاضا در بازار قیمت را ثابت نگه می دارند و طی این فرایند ثبات قیمتی بیشتری نسبت به استیبل کوین های معمولی دارند.

تحت کارشناسی: بسیاری از کارشناسان مالی بر چگونگی روند تکنولوژی استیبل کوین الگوریتمی نظارت دارند.

با این حال بر خلاف تمام نکات مثبتی که در بالا نام بردیم یک مشکل اصلی نیز در شبکه استیبل کوین الگوریتمی وجود دارد و این است که قوانین و سیستم این پروتکل بر پایه دانش پیچیده ای طراحی شده است که امکان دارد استفاده از آن توسط مصرف کنندگان و سرمایه گذاران مبتدی کمی مشکل و غیر قابل فهم باشد. لازم به ذکر است وب سایت تتر ایران از انواع استیبل کوین ها و رمز ارز های دیجیتال پشتیبانی می کند.

سخن پایانی

پروژه استیبل کوین الگوریتمی تقریبا جدید است و در مرحله آزمایشی قرار دارد اما استیبل کوین های شناخته شده به مراتب قدیمی تر بوده و فعالیت بیشتری داشته اند. همچنین مزایای استیبل کوین های معمولی نسبت به کوین الگوریتمی ساده و قابل فهم بودن آن است و به جز موارد خاص همیشه از ثبات قیمتی برخوردار بوده اند.

استیبل کوین USDN چیست؟

استیبل کوین ها، بخش مهمی از بازار ارزهای دیجیتال هستند. تا به امروز، بیش از 50 نوع استیبل کوین استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟ ایجاد شده است که هر کدام عملکرد خاص خود را دارند. مهمترین بخشی که باید در هنگام خرید و نگهداری یک استیبل کوین در نظر گرفت، حمایت از آن است زیرا اگر استیبل کوین از پشتیبانی قوی برخوردار نباشد، هر لحظه امکان افت شدید قیمت و از دست رفتن دارایی های کاربران وجود دارد. USDN یک استیبل کوین حسابی است که برای استفاده گسترده در فضای دیفای طراحی شده است. اخیراً این استیبل کوین با افت شدید قیمت مواجه شد و قیمت آن حدود 40 درصد یا معادل 0.64 دلار کاهش یافت. در این مقاله به بررسی استیبل کوین USDN و سایر استیبل کوین های الگوریتمی و خطراتی که آنها را تهدید می کند و در نهایت دلایل کاهش قیمت USDN را بررسی خواهیم کرد.

معرفی استیبل کوین USDN

نوترینو USD یا USDN یک استیبل کوین الگوریتمی بوده که هر واحد آن معادل یک دلار آمریکا است. پشتیبان این توکن، کوین WAVES بوده که تمامی فرآیندهای مربوط به آن، مانند صدور، قیمت گذاری و پرداخت پاداش، کاملاً مشخص بوده و توسط یک قرارداد هوشمند مدیریت می شود.

استیبل کوین USDN با هدف رسیدگی به مشکل نوسانات استیبل کوین های دارای پشتوانه فیات مانند USDT، TUSD، GUSD و USDC ایجاد شده است. مشکل اصلی ارزهای دیجیتال این است که توسط نهادهای مرکزی پشتیبانی می‌شوند که باید برای حفظ ذخایر وجوه کافی برای حمایت از استیبل کوین‌های منتشر شده در بازار به آنها اعتماد کرد. برای حل این مشکل، پروتکل نوترینو قراردادهای هوشمند را جایگزین اعتماد به یک موجودیت مرکزی کرده و استیبل کوین آن توکن WAVES است.

در اصل، اکوسیستم نوترینو از 3 توکن اصلی تشکیل شده است. توکن های WAVES، USDN و NSBT هسته اکوسیستم نوترینو را تشکیل می دهند. کوین WAVES هسته اصلی این اکوسیستم است که برای پرداخت هزینه تراکنش استفاده می شود. کوین WAVES همچنین وثیقه یا پشتوانه اصلی توکن USDN است. توکن NSBT از دیگر بازیگرانی است که به عنوان پشتوانه برای استیبل کوین USDN در شرایط بحرانی عمل کرده و همچنین به عنوان توکن حاکمیتی پروتکل نوترینو در نظر گرفته می شود.

USDN استیبل کوین پلتفرم Waves است. حداکثر پیشنهاد برای USDN با حداکثر ارزش بازار کوین های WAVES محدود می شود. تولید USDN توسط سیستم قرارداد هوشمند فعال شده و توسط کاربران نوترینو به صورت دستی انجام می شود. هیچ تخصیص قبلی در عرضه توکن USDN وجود نداشت و کاهش عرضه این توکن توسط کاربران پروتکل نوترینو کنترل می شود. هر حساب کاربری در پلتفرم Waves می تواند به کاربر نوترینو تبدیل شود.

NSBT توکن اصلی اکوسیستم نوترینو بوده که هدف این توکن تثبیت ذخایر و حامیان توکن USDN است. توکن‌های NSBT تنها با قرارداد هوشمند و با استفاده از یک الگوریتم حراج ویژه تولید می‌شوند که پارامترهای آن بر اساس مقادیر جزئی ذخیره USDN است.

توکن‌های NSBT را می‌توان با استفاده از قرارداد هوشمند نوترینو در طی افزایش قابل توجه قیمت‌های WAVES و افزایش ذخایر USDN فروخت. توکن‌های NSBT برای پرداخت‌های درون سیستم نوترینو مانند افزایش پشتیبانی و ایجاد توکن‌های جدید استفاده می‌شوند. دارندگان توکن NSBT همچنین حق رای در اکوسیستم نوترینو و مشارکت در فرآیندهای حاکمیتی آن را دارند. کد NSBT هیچ پیش فرضی در این حوزه ندارد.

هر گونه تفاوت در قیمت استیبل کوین USDN از نسبت 1 به 1 با USD توسط ربات های مخصوص شناسایی می شود. پایداری استیبل کوین نوترینو با توکن NSBT و مکانیسم های انتشار، گردش و تامین نقدینگی در استخرهای نقدینگی تضمین می شود. هنگامی که ارزش WAVES در برابر دلار آمریکا افزایش می یابد، یک صندوق ذخیره تشکیل می شود تا در صورت کاهش قیمت WAVES بتواند از USDN پشتیبانی کند. زمانی که صندوق ذخیره برای جبران افت ارزش کافی نباشد، قرارداد هوشمند NSBT را صادر می کند و آن را با تخفیف می فروشد و به کاربران امکان می دهد با فروش توکن NSBT در آینده کسب سود کنند.

تاثیر USDN بر قیمت WAVES

استیبل کوین USDN می تواند بر اساس قیمت توکن WAVES تأثیر بگذارد. این اثر را می توان ترکیبی از دو عامل با هم توصیف کرد. اولین عامل مکانیسم کاهش تورم توکن WAVES به عنوان پشتیبانی USDN است. از آنجایی که تولید توکن های USDN به میزان ذخایر قرارداد هوشمند بستگی دارد، در دسترس بودن این توکن ها همراه با تعداد توکن های در گردش آزاد افزایش می یابد. توکن های WAVES از بازار آزاد خارج می شوند و به عنوان ذخایر USDN در قرارداد هوشمند پروتکل نوترینو بسته می شوند.

با کاهش عرضه در گردش توکن WAVES، قیمت آن افزایش خواهد یافت. طبق آخرین وایت پیپر پروتکل نوترینو، حدود 15 درصد از عرضه در گردش توکن های WAVES در قراردادهای هوشمند نوترینو قفل شده است. این امر منجر به کاهش تعداد توکن های WAVES در بازار و افزایش قیمت آنها می شود.

روش کار توکن NSBT

همانطور که قبلا ذکر شد، توکن NSBT در چندین نقش مختلف در پروتکل نوترینو ظاهر می شود. کاربردهای اصلی این توکن عبارتند از شرکت در پروتکل های حاکم بر پروتکل نوترینو، مشارکت در آن و دریافت پاداش و اطمینان از ثبات ارزش ذخایر USDN است. NSBT به کاربران اجازه می دهد تا در مورد پارامتر نسبت پشتیبان یا Backing Ratio برای نسبت ذخایر در رابطه با عرضه USDN حدس بزنند و در نتیجه اقدام خود برای پشتیبانی از ثبات قیمت استیبل کوین USDN کسب درآمد کنند.

نسبت BR برابر است با نسبت ارزش پشتیبانی توکن های USDN به مقدار توکن های USDN در گردش و این پارامتر طبق فرمول زیر محاسبه می شود.

BR= $R/ S or BR%= 100*(R $)

در این فرمول، زمانی که پارامتر BR برابر با یک باشد، به این معنی است که ارزش دارایی های پشتیبانی USDN برابر با مقدار توکن های USDN در گردش است. هنگامی که BR بزرگتر از یک باشد، به این معنی است که ارزش ذخایر پشتیبان از مقدار توکن های USDN در حال گردش بیشتر است و زمانی که این پارامتر کمتر از یک باشد، به این معنی است که ارزش ذخایر کمتر از مقدار توکن های USDN است.

در این صورت، معامله‌گران با خرید توکن‌های WAVES، توکن‌های NSBT را دریافت می‌کنند و می‌توانند توکن‌های NSBT خود را بفروشند و زمانی که BR به بالای یک رسید، سود کسب کنند. همچنین، تا زمانی که پارامتر BR کمتر از یک باشد، معامله‌گران می‌توانند توکن‌های NSBT خود را به اشتراک بگذارند و با توکن‌های NSBT پاداش دریافت کنند. همچنین در این مدت می توانند در فرآیندهای حاکم بر پروتکل نوترینو شرکت کرده و در توسعه این پروتکل مشارکت داشته باشند.

دلایل کاهش قیمت USDN چیست؟

شبکه WAVES اولین لایه بلاک چین است که توسعه دهندگان می توانند توکن های مختلفی را استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟ در این شبکه ایجاد کنند یا از قراردادهای هوشمند آن استفاده کنند. توکن USDN استیبل کوین اصلی شبکه WAVES است. این استیبل کوین را می توان با استیبل کوین شبکه لونا یعنی UST، مقایسه کرد که از الگوریتم مشابه USDN استفاده می کند. همانطور که قبلا ذکر شد، قیمت توکن WAVES برای انتشار USDN های جدید باید افزایش یابد.

بسیاری بر این باورند که افزایش قیمت WAVES به دلیل سپرده گذاری توکن USDN به عنوان وثیقه در پلتفرم Vires، دریافت توکن USDC از این پلتفرم و خرید کوین WAVES از بازار با استفاده از توکن های USDC قرض گرفته شده توسط اعضای تیم Waves بوده است. در نتیجه این روند، قیمت توکن WAVES چندین برابر شد و USDN های جدید دو برابر شد.

کلام آخر

استیبل کوین یکی از مهم ترین ارزهای دیجیتال در بازار است. هر یک از استیبل کوین های بازار از مکانیسم خاص خود برای تثبیت قیمت استفاده می کنند. استیبل کوین‌های الگوریتمی نوعی ارز دیجیتال با ثبات قیمت هستند که توسط ارزهای دیجیتال پشتیبانی می‌شوند. USDN یکی از ارزهای دیجیتال پایدار محاسباتی است که توسط WAVES پشتیبانی می شود. در این مقاله، نحوه عملکرد استیبل کوین USDN و سپس دلیل کاهش آن را مورد بررسی قرار می دهیم.